【英国脱欧专题】一篇文章看懂英国脱欧的前因后果

其次，退欧的导火索是欧债危机的爆发与党派争端，中间牵扯的是千丝万缕的制度束缚和经济利益纠缠。欧债危机，全称欧洲主权债务危机，是指自2009年以来在欧洲部分国家爆发的主权债务危机。欧债危机是美国次贷危机的延续和深化，其本质原因是政府的债务负担超过了自身的承受范围，而引起的违约风险。

二、英国脱欧的后果

短期明确的弊大于尚不明确的利，一，无法享受欧盟“单一市场”福利：资本、商品、人力的流动障碍增 加，且各项替代协议短期内都无法立即达成，造成真空期，对于经济增长形成明显的阻力；二，冲击其全球金融中心低位：金融业贡献英国GDP近10%,伦敦市场外汇交易量占全球40%左右，全球离岸中心债券存量中伦敦占比约60%，一旦退欧，新协议短期达不成，很多设立在伦敦的金融机构就要搬回欧洲，对金融业打击巨大；三，国内劳动力市场受到冲击：英国本国劳动力人口占比从09年一直下滑，但英国就业人口中来自欧盟人数连年增长，2016年高达216万，占比 总就业6.8%，因此英国相当依赖欧盟工作人口支撑经济；四，失去了欧洲大陆航运业的支撑，伦敦的国际航运中心地位或将进一步衰落。英国脱欧以后，其中一部分货物可能会在欧洲大陆寻求中转港，比如鹿特丹、汉堡、安特卫普和勒阿弗尔等港口。英国港口的吞吐量增速可能变缓。

德英法曾是欧盟“三驾马车”，如今面临英国伙伴离去，德国除了伤心，更有深深的忧虑。柏林世界经济研究所所长弗拉策24日说：“英国‘脱欧’对所有欧洲人来说是一场灾难。”他预计，明年德国经济增速将因此放缓0.5个百分点，英国经济可能陷入衰退。

英国民众“任性”选择“脱欧”，最无奈的却可能是日本。

24日，英国宣布“脱欧”公投结果，英镑大跌10%，欧元大跌3%，传统避险货币美元、日元和瑞士法郎大幅飙升，尤其是日元对美元汇率一度突破100比1整数关口，涨幅一度超过6%。

日元上涨，对增长疲软、出口依赖度高的日本经济来说，无疑是个噩耗。日本首相安倍晋三紧急召集内阁成员会议，要求日本央行与七国集团国家合作采取必要应对措施，以稳定金融市场。日本财务大臣麻生太郎表示，不希望外汇市场出现急剧变动，必要时将积极应对。

但日本金融、经济评论家近藤骏介24日在《东洋经济》网站撰文认为，面对英国“脱欧”造成的日元升值，日本能做的十分有限，央行很可能难以遏制日元快速升值势头。

另外，英国“脱欧”还让大量进军英国的日本企业面临困境，日本汽车企业首当其冲。日本经济产业省将于27日召开会议，听取在英日企和经济团体意见，探讨提供融资帮助等对策。

无奈“躺枪”的日本也有难兄难弟：同为避险货币国家的瑞士。24日瑞郎同样承受升值压力，瑞士央行随即出手干预汇市。瑞士私人银行协会认为，新一波资金将涌入瑞士，瑞郎升值压力将持续存在。

英国“脱欧”消息传来，法国金融市场也是“一地鸡毛”：主要股指盘中一度大跌近10%，银行股纷纷暴挫20%左右。不过，法国在担忧之余，也认为挑战中或者暗含机遇。

巴黎欧洲金融市场协会24日发表声明，在金融业务方面，欧盟以后应坚决将英国视为第三国，不再给予其欧盟成员国金融企业才能享有的“单一牌照”优惠。同时，欧元区应尽快重新掌握清算系统的控制权，为欧元区金融市场注入新动力。

摩根大通分析师文森特·瑞文斯表示，英国“脱欧”后，随着金融业重心变化，也可能给法国和欧洲金融业带来新发展机遇；同时，英国“脱欧”可能成为欧元区深化和加速融合的新起点。法国外贸银行经济研究部主任菲利普·韦希特尔也认为，英国“脱欧”后，伦敦金融城在欧元管理方面的中心地位将下降。

法国之所以在英国决定“脱欧”后表现得相对“淡定”，瑞文斯认为，这也是因为法国所受影响相比其他欧洲国家而言较轻，因为法国对英出口额仅占法国国内生产总值的2%，而比利时、荷兰等国家的这一比例达7%。

英国“脱欧”让大洋彼岸的美国伤透脑筋。这个一直苦口婆心劝说英国留在欧盟的世界最大经济体不得不重新评估其对欧盟的诸多战略。

美国贸易代表迈克尔·弗罗曼24日表示，美国正评估英国“脱欧”公投结果对“跨大西洋贸易和投资伙伴关系协定”（TTIP）谈判的影响。

美国智库彼得森国际经济研究所资深研究员加里·赫夫鲍尔表示，受英国“脱欧”公投结果影响，TTIP谈判将被推迟到“遥远的未来”。并且，美国此前已表示，如果英国“脱欧”，短期内不大可能与英国就双边自贸协定展开谈判。

美国还忧虑，英国“脱欧”将给美国经济复苏增加不确定性。除了同样遭遇金融市场动荡外，美联储一直认为英国“脱欧”将给美国经济带来外部不确定性，因此一再推迟加息，未来加息料将更加谨慎。

英国脱欧冲击波在中国会有折射，但同时也赋予了中英两国快速发展经贸、政治等全方位关系的新契机。

中国和英国有密切的经贸联系和政治联系，英国脱欧冲击波在中国也会有折射。短期内，通过汇率渠道、流动性渠道、贸易渠道，中国将承接一些英国脱欧的压力。汇率方面，英镑对美元贬值带动美元升值，导致人民币对美元被动贬值，这将增加资本外流的冲动。如果英镑、欧元对美元贬值持续时间较长，央行可能不得不出手干预，以保证人民币汇率的相对稳定。而首要的，是加强对人民币离岸市场的汇价干预；流动性方面，外来资本在中国资本市场进行资产配置的规模可能阶段性减少，转而购买美元资产，这要求央行对市场流动性的评估更加精确；贸易渠道方面，英国是欧盟内部对华第二大贸易伙伴，汇率风险的抬升会导致双方企业近期在贸易和投资上趋于审慎。

不过，英国脱欧对中国并非全部是弊。比如，英镑贬值降低了在英投资、旅游、留学的成本，为中国企业和居民走出去提供了更有吸引力的选项。此外，英国市场只占中国对外出口的3%，虽然个别企业短期内或受到冲击，但不致让对外出口的总体形势发生逆转，导致出口环境突然恶化。

更重要的，英国脱欧赋予了中英两国快速发展经贸、政治等全方位关系的新契机。退欧后，英国需要重新构建与欧盟以及第三国的关系。根据英国财政部的测算，重新构建稳定关系最短要两年，最长要15年。英国此前与欧盟以及与欧盟框架有关的第三国之间签署的许多协议，需要重新评估认定。这是中国与英国发展更密切关系的时机。

一个与欧盟关系要重新认定的英国，需要通过拓展中国市场稳定经济基本面;而人民币国际化任重道远的中国，需要通过英国的国际金融中心地位，审视评估国际化进程的成本、步骤，提高人民币的国际信用。此外，中英贸易额仍处于较低水平，双方去年已达成共识，尽早将双边贸易额提高到1000亿美元水平，并共同兴建欣克利角C核电站。英国脱欧，增加了中英市场的相互依赖度，为尽早完成各项合作目标提供了新动能。此外，欧盟在承认中国市场经济地位等方面存在的政治桎梏，也可能松动。

受英国公投“脱欧”的意外结果影响，27日拉美主要国家股市继续下跌，货币持续贬值。

在24日英国公投结果公布当天，拉美主要国家股市经历了“黑色星期五”，巴西、墨西哥、智利、阿根廷等国货币也纷纷“跳水”。

27日英国“脱欧”公投的阴影依然笼罩。当天拉美主要国家的股市低开且走势震荡，墨西哥、阿根廷、巴西和智利股市均收跌。受投资者避险情绪影响，包括原油在内的风险资产遭到抛售，国际油价大幅下滑，拉美重要石油公司股票也随之下跌。

以英国为主要市场的企业，将在相当一段时间内品尝英镑“打折”带来的风险。英国脱欧与否也是美联储是否加息的重要参考，脱欧导致的不确定性，将迫使美联储更加慎重。而日元为避免升值过快，有可能酝酿更大的汇率战。这些影响将在今后渐次显现。

英国脱欧公投结果出炉之后，英股期指暴跌8%，全球金融市场遭受重创。道琼斯指数盘前狂泄700点，英镑兑美元暴跌愈10%，英镑兑美元下跌3.35%，布伦特原油和美国WTI原油均下跌近5.8%，美国10年期国债收益率暴跌12.5%，最惨的是日经指数跌幅达7.9%，创近16年来的最大跌幅纪录，触发熔断。相比之下， A股下跌1.3%在全球范围内已经算“牛”的了。

退欧引发全球投资者风险偏好下滑，整体利好美元、黄金、日元等避险资产，利空股票、新兴市场货币、原油等风险资产，由于脱欧短期内两败俱伤，利空英镑、欧元。

美元升值的计价因素打压+退欧经济冲击造成全球需求下滑+避险情绪=原油价格下行压力较大。周五美国原油期货下跌5%，报每桶47.61美元，最低触及47.42美元；布伦特原油期货下跌4.75%，报每桶48.47美元，最低触及48.31美元。

英国“脱欧”对世界经济的影响微乎其微，同时对世界贸易也不会产生什么影响，因而也就谈不上对海运需求产生实质的影响。当然，在此过程中，伦敦国际航运中心的地位会逐步走弱，但那也不是来自于“脱欧”，世界航运中心东移已是不争的事实。至于英国与欧盟之间的海上运输曾经所享受的一国沿海运输权的保护会不会 被取消，需要看英国接下来与欧盟的谈判而定，预计不会取消，因为这符合各方的利益。对航运人来讲，英国“脱欧”不是事。

在英国脱欧公投前，经济一体化就已面临不小威胁，公投再次打击了经济一体化的势头。

英国脱欧，直接的政治效应是卡梅伦的保守党内阁可能将被迫集体辞职。事实上，公投结果一出来，卡梅伦就宣布将辞职。而工党和疑欧派自由党，则将因此获得更大的政治活动空间。但是，这只是初级政治效应。

更大的政治效应在三个方面。其一，对内秉持自由市场理念，对外主要秉持“大西洋主义”的保守党，可能面临政策理念的重新调整。公投表明，同经济开放、与美结盟相比，部分回到“孤岛主义”、实施均衡外交或许更能得到民众欢心。这不仅是保守党，也是英国其他主要政党必须考量的命题。在一定程度上，社会思潮由右而左，是经济危机之后常见的钟摆现象，公投只是集中、鲜明地体现了这一转向。就此来看，英国未来的内政外交政策，有不小的转变可能。

其二，欧盟组织架构将面临前所未有的冲击。疑欧派不仅在英国有市场，在其他欧洲国家同样有市场。此前，丹麦、瑞典、匈牙利等国就因为欧盟财政条约等刚性约束有所“反抗”，要么对欧盟重大政策进行公投，要么由政府出面直接否决，英国脱欧可能产生示范效应，激励欧洲各国的疑欧派加大行动力度。此外，举行公投还可以成为欧盟各成员国讨价还价的手段。仅仅依靠统欧派代表德国的不断“输血”，欧元区和欧盟才没有瓦解，但受难民问题影响，德国民众越来越不愿意承担额外义务。今年德国地方选举，默克尔所属的基民盟连遭挫败，说明危机将至。欧盟正面临成立以来最大的危机，如果各成员国纷纷突破财政约束，在难民潮面前继续竖起边界墙，欧盟就只能向空心化发展。

其三，全球经济一体化受挫。表面看，一体化是国际经济议题，但实际上这首先是一道政治题。在英国脱欧公投前，经济一体化就已面临不小威胁。正是出于涵盖经济、政治、意识形态等考量，美国力推TPP，以掌握全球自由贸易的规则制定权，让自由贸易面临瓦解风险。英国脱欧公投，再次打击了经济一体化的势头。如何通过全球、区域经济一体化寻找多赢机会，同时维护单独经济体的自身利益，这两者的平衡，是摆在加入全球经济分工体系的所有经济体要长期思考的问题。

就长远而言，无论英国脱欧还有哪些变数，欧盟可能掀起怎样的连锁反应，有一点可以肯定，与中国的合作关系不会就此中止，合作水平不会因此下降。相反，会出现更多可能性，而这些可能性就是机会。至于英国脱欧导致的市场动荡，经济一体化因此遭遇的挫折，其最大的价值是，发出了国际社会应当加强合作而不是瓦解合作的警讯。